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Los futuros del cacao bajaron a menos de $4,200 por tonelada, pero se mantuvieron cerca de los recientes máximos de 3 meses, apoyados por la disminución de la cobertura corta, mientras que los fundamentos se mantuvieron en general favorables. Los comerciantes continuaron monitoreando de cerca los informes de lluvias irregulares en partes de Costa de Marfil y Ghana, así como las crecientes preocupaciones sobre el posible regreso de patrones climáticos adversos vinculados a El Niño en los próximos meses. Al mismo tiempo, el aumento de las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, incluidos los disturbios en el estrecho de Ormuz, han elevado los costos de energía y transporte, aumentando los precios de los fertilizantes y ajustando las cadenas de suministro agrícola globales. Esto está generando preocupaciones sobre la producción en los principales productores de África Occidental, particularmente en Costa de Marfil. Mientras tanto, Ghana planea recaudar $1,000 millones a través de bonos domésticos para financiar las compras de cacao antes de la temporada de cosecha 2026/27, mientras se mueve para reestructurar la financiación del cacao en medio de tensiones de deuda en curso.

Los futuros del cacao subieron aún más para superar los $4,400 por tonelada, el nivel más alto desde finales de enero, impulsados por el cierre de posiciones cortas de fondos y el creciente riesgo de suministro. Aunque las condiciones climáticas en África Occidental, particularmente en Costa de Marfil y Ghana, han mejorado recientemente, apoyando la producción a corto plazo y permitiendo una reconstrucción gradual de las existencias globales, las perspectivas siguen siendo inciertas. La lluvia irregular durante la clave temporada de cosecha intermedia continúa planteando riesgos, especialmente si las sequías persisten y afectan los rendimientos y la calidad de los granos en las etapas finales de la cosecha. Además, se espera que las escaseces de fertilizantes y la creciente probabilidad del fenómeno de El Niño restrinjan la producción 2026/27, con los agricultores en el principal productor, Costa de Marfil, ya informando dificultades para asegurar insumos en medio de restricciones de efectivo. Reflejando esto, StoneX ha reducido sus pronósticos de superávit global de cacao tanto para 2025/26 como para 2026/27, señalando condiciones de suministro más ajustadas. En el lado de la demanda, las condiciones siguen siendo moderadas.

Los futuros del cacao se han negociado en un rango estrecho alrededor de $3,400 por tonelada, cerca del nivel más bajo desde 2023, reflejando expectativas de abundante suministro junto con señales de una demanda global contenida. En el lado de la oferta, las condiciones climáticas han mejorado en general en los principales productores de África Occidental, como Costa de Marfil y Ghana, apoyando mejores perspectivas de producción. Sin embargo, las lluvias irregulares en las principales regiones productoras de cacao de Costa de Marfil están comenzando a generar preocupaciones en el mercado global del cacao, particularmente en una etapa crítica para el desarrollo de la cosecha intermedia, que se extiende de marzo a agosto. Si bien la cosecha aún avanza y los agricultores informan un buen desarrollo de las mazorcas que debería apoyar la producción a corto plazo (particularmente en mayo y junio), el clima seco continuo podría eventualmente reducir los rendimientos y también afectar la calidad de los granos más adelante en la temporada. Mientras tanto, los datos recientes de molienda sugieren que la demanda de cacao sigue siendo débil, ya que Europa y Estados Unidos continuaron reportando caídas.